宁波银行(002142)将于7月19日即本周四正式上市，这也是中小板迎来的首只金融股。而今日网上申购宁波银行的资金才刚刚解冻，从上市步伐来说，宁波银行大大快于之前中小板上市公司。
宁波银行此次发行4.5亿股，7月19日上市交易的为首次上网定价公开发行的2.925亿股，发行价格为9.2元。宁波银行在全国城市商业银行财务竞争力排名中名列第一位。截至2006年12月底，宁波银行总资产565.5亿元，资本充足率达11.5%。不良贷款率为0.3%，拨备覆盖率405.3%，远高于A股上市银行110.4%的平均水平。宁波银行的加盟不但丰富了中小板公司种类，也将打破权重占比最大的金融板块沪市上市公司一统天下的局面。
一、公司基本面分析
宁波银行的成长性、盈利能力以及资产质量等财务指标同已上市银行相比均处于领先位置，为其获得资本市场较高估值奠定了良好的基础。
数据显示，2006年宁波银行存、贷款余额与净利润同比分别增长23.1％、44％、33.9％，均在上市银行中处于前列，加权平均净资产收益率、资产收益率更是分别高达23.79％、1.28％，均高于上市银行平均17.33％和0.65％的水平，显示了高盈利能力的高成长性。
宁波银行信贷风险较低，信贷资产优良，截至2006年12月31日，贷款五级分类不良贷款率仅为0.33％，远低于上市银行平均3.02％的水平。而且，宁波银行贷款规模较为分散，其中57％的贷款为抵押贷款，不良贷款分布较高的保证和信用贷款的比重为36％，贷款的安全保证程度较高。同时，宁波银行截至2006年12月31日的拨备覆盖率高达405.28％，远高于上市银行平均110.4％的水平，对贷款损失风险的保障程度较高。
宁波银行今日发布本年度业绩快报称，该行未经会计师事务所审计的财务数据显示，该行上半年净利润同比增长40.93%。
数据显示，宁波银行上半年实现净利润为3.83亿元，同比增长40.93%；基本每股收益为0.19元，同比增长26.67%；净资产收益率11.35%，同比增加1.70个百分点。截至上半年末，宁波银行总资产为669.19亿元，每股净资产1.65元。
公告称，该行上半年本主营业务收入、主营业务利润、利润总额、净利润较去年同期增长幅度均超过30%。其原因有三，宁波市经济稳步增长，中小企业贷款需求旺盛，推动了宁波银行业务的持续发展；宁波银行推进小企业团队建设，提高了小企业团队的管理能力和执行能力；该行同期大力拓展个人业务，个人业务的市场比重正不断提升。
二、首日上市定位预测
宁波银行：地域优势与合理定位带来优势
宁波银行：二级市场合理股价12.80元
宁波银行：高效激励机制独特区位优势
宁波银行：业务集中于中小企业金融服务
宁波银行：预计上市定价13.6-16.5元
宁波银行本土经济孕育下的特色银行
三、公司竞争优势分析
宁波银行具有鲜明的经营特色，与其他上市银行相比形成了独特的竞争能力，而这正是其投资价值的一大亮点。
首先，身处经济发达的长三角南翼区域，专注当地中小企业业务，成为具有极强区域竞争力的商业银行。宁波银行位于我国经济最活跃的长江三角洲南翼的宁波市，以中小企业为主体的民营经济是当地经济的主角和增长的主要动力，根据宁波市的经济特点，宁波银行公司贷款的目标客户也以中小企业为主。截至2006年12月31日，宁波银行的中小企业贷款余额在宁波市中小企业贷款余额中占14.9％。在推动中小企业业务快速发展的同时，也保持了良好的资产质量。宁波银行中小企业贷款的不良贷款比率在2006年12月31日仅为0.37％。
其次，创新能力突出，以不断推出创新产品推动个人银行业务快速发展。根据宁波市人均收入水平高、个体经济发达的特点，宁波银行一直重视发展个人业务，并选择中高端个人客户和个体私营业主作为个人业务的目标客户。针对中高端客户，宁波银行先后推出了"个人VIP"、"白领通"以及"贷易通"，前两者是国内商业银行中较早推出的个人循环信用贷款产品，后者则针对宁波市数量庞大的个体私营业主为其提供便捷的融资渠道，三款创新品种均成为宁波银行极具品牌优势的产品，并带来了良好的经济效益与品牌效应。数据显示，2004年至2006年期间，宁波银行个人贷款余额年均复合增长率达到55.8％，个人业务的营业利润年均复合增长率更是达到268.3％。截至2006年12月31日，宁波银行个人贷款在宁波市的市场份额已达到15.6％。
再次，与大多数上市银行相比，宁波银行股权结构更为多元化，管理团队对宁波市市场有着深入的了解和丰富的实际工作经验，并健全了长期激励机制，为银行的长期健康发展奠定了坚实基础。
本次发行前，宁波银行的第一、第二大股东持股比例分别仅为13.17％、12.20％，其他五家主要股东持股比例均未超过10％，避免了"一股独大"可能导致的种种问题。此外，宁波银行的股权结构多元化，股东既有政府机构、民营企业、外资股东，也有管理层、员工和其他普通自然人、法人，股权结构更加有利于促进股东价值最大化，使得银行的董事会可以比较独立的运作，减少股东损害公司利益的可能性。
宁波银行拥有一支年轻却具有丰富管理经验的高级管理团队。在加入宁波银行之前高级管理团队成员均在宁波市从事银行及相关经济工作，对宁波市场有着深入的了解和丰富的实际工作经验。
同时，宁波银行实施了管理层和员工持股计划，建立了长期激励机制。管理层和一般员工分别持有2.1％、17.3％的股份，有助于银行吸引和保留优秀的人才，为持续发展奠定基础。
此外，宁波银行还建立了灵活、高效的扁平化管理体系，以及审慎的风险管理和内部控制制度，在快速发展中保持了资产的高质量。
地处宁波地区的优势和民营中小企业的市场定位使宁波银行获得了低信贷风险下的高利差，进而带来非常优秀的资产盈利能力。
宁波银行所处地域给宁波银行带来经营优势。宁波是国内经济最活跃的地区之一，GDP增长率持续高于全国水平；宁波市地处全国最佳的信用环境--长江三角洲，有全国最好的信用环境。良好的区域经济环境为宁波银行带来巨大的经营优势。
宁波银行目标市场定位合理，使其充分分享宁波经济的高增长。宁波银行公司贷款的目标客户以中小型企业为主，零售业务的目标客户为高端个人客户和个体私营业主。已经成功推出一系列针对目标客户的金融产品。
